Перейти в Telegram
Складывающаяся ситуация на рынке драгоценных металлов, особенно после того, как фьючерсы на серебро второй раз за год уверенно преодолели важную психологическую отметку в $50 за унцию, требует дальнейшего анализа. Этот прорыв сигнализирует о фундаментальном сдвиге в инвестиционном климате, выходящем за рамки обычных спекуляций. Нынешний ценовой импульс поддерживается не только ослаблением доллара и растущими инфляционными ожиданиями, но и беспрецедентным спросом со стороны промышленного сектора, особенно в области солнечной энергетики (фотовольтаика) и электроники. Серебро, будучи одновременно денежным активом и важнейшим промышленным сырьем, получает двойной драйвер роста, чего не наблюдается у золота в такой степени.
Мы прогнозируем, что до конца текущего года этот восходящий тренд сохранится и даже усилится. Основным фактором станет продолжение цикла смягчения денежно-кредитной политики ведущими центральными банками (последние данные рынка фьючерсов на процентную ставку ФРС США сигнализируют, что с вероятностью 62% ставка будет понижена в декабре) - это будет и дальше подрывать доверие к фиатным валютам и стимулировать приток капитала в защитные активы. При этом ключевым моментом для серебра является Industrial Demand Supercycle (Суперцикл промышленного спроса, вызванный взлетом технологий связанных с искусственным интеллектом). Ожидается, что к концу года цены на серебро закрепятся в диапазоне $55–60 за унцию, с высокой вероятностью спекулятивного «выброса» до $65 при обострении геополитической напряженности или неожиданном крупном инфраструктурном пакете в одной из ключевых экономик (Китае, США…).
Что касается прогноза в рублях, то здесь необходимо учитывать два компонента: рост долларовой цены серебра и динамику курса рубля. При условии, что курс доллара к рублю останется в относительно стабильном диапазоне 80–85 рублей за доллар (что является консервативным допущением при текущей геополитической и экономической ситуации), стоимость серебра может достичь 150-200 рублей за грамм только на взлете долларовых котировок.
В начале следующего года, вероятно, произойдет традиционная для января-февраля консолидация, однако фундаментальные факторы останутся прежними. Инвестиционный спрос, подогретый результатами текущего года, и продолжающееся развертывание «зеленых» технологий не позволят цене серьезно просесть. Мы ожидаем, что в первом квартале следующего года серебро будет торговаться в коридоре $58–68 за унцию. Верхняя граница этого диапазона ($68) выглядит вполне достижимой, если подтвердятся прогнозы по дефициту предложения на рынке, вызванному исчерпанием запасов и ограниченностью новых крупных проектов добычи.
Таким образом, мы видим в серебре один из наиболее перспективных активов на ближайшие 12–15 месяцев. Его уникальное положение на стыке финансов, антиинфляционной защиты и критически важного промышленного сырья делает его не просто хеджирующим инструментом, но и активом роста, превосходящим золото по потенциальной волатильности и доходности. Инвесторам, ориентированным на драгметаллы, рекомендуется сохранять длинные позиции, используя текущую консолидацию для наращивания портфеля.
Особенно привлекательным инструментом в текущих условиях являются физические серебряные инвестиционные монеты. Они позволяют инвесторам в России хеджировать риски без дополнительных сложностей, связанных с валютными ограничениями и брокерскими счетами. Такие монеты, как российский «Георгий Победоносец» (обладающий государственными гарантиями качества), австрийский «Филармоникер» или американский «Орел», не облагаются НДС при покупке, что делает их наиболее чистой формой инвестирования в физический металл.
При дальнейшем росте долларовой цены серебра, эти монеты обладают потенциалом к опережающему росту за счет снижения дисконта и повышения ликвидности на вторичном рынке.
